雷速体育 3 月 28 日讯 据西班牙媒体 El Confidencial 披露，尽管西甲联赛创造了新的收入纪录，但皇马却面临着 4.06 亿欧元的负营运资金困境，另外总负债约为 17.80 亿欧元。
西甲联盟的标准化总收入达到了 54.64 亿欧元，较上一赛季增长 8.1%。这是一项新的收入纪录，球场上座率也首次突破 1700 万人次大关。但西甲的经济状况与弗洛伦蒂诺执掌的皇家马德里俱乐部形成了鲜明对比。正如俱乐部向会员公开的财务报表所示，有六项数据清晰地揭示了皇马即便不是短期、也是中长期内脆弱的经济处境。
俱乐部向会员提交的财务报表
1、流动性暴跌
截至 2025 年 12 月 31 日，皇马的现金及现金等价物仅为 340 万欧元。这一数字远低于六个月前——上一财年结束时的 1.758 亿欧元。2025 年初，皇马账面现金为 6100 万欧元，而 2024 年则有约 1.9 亿欧元。这种状况限制了俱乐部应对突发情况的反应能力。
2、净利润大幅下滑
财报显示净利润仅为 520 万欧元，较上一同期的 2940 万欧元下降了近 80%。主要原因是球员工资及相关成本支出增加了 26.2%，总额达到 3.189 亿欧元。
3、收入下降
在 2025-26 赛季上半程，皇马收入为 5.713 亿欧元，比 2024 年同期减少了 1850 万欧元；运营总收入为 6.13 亿欧元，低于上一财年的 6.36 亿欧元。其中，商业收入下降了 11.7%，门店收入下降 22.4%，巡回赛与球场相关收入下降 2%，赛事收入更是暴跌 28.3%。而电视转播权收入则基本保持不变。
4、财务费用增加 + 动用信贷额度
财务费用增长了 10%。同时，皇马开始动用总计 4.75 亿欧元的未使用信贷保单（其中大部分将于本年度到期），以应对日常的现金流需求。本赛季上半程，俱乐部已动用了约 1 亿欧元的信贷额度。
5、负营运资金扩大至 4.06 亿欧元
2025 年底，皇马的营运资金（流动资产 - 流动负债）为 -4.06 亿欧元，而 2024 年 12 月这一数字为 -1.86 亿欧元。营运资金的进一步恶化意味着短期债务已远超可用于偿还的流动资产。这种财务压力迫使俱乐部必须持续进行债务再融资或紧急创收。
6、总负债规模
包括用于资助伯纳乌球场翻修的债务在内，皇马总负债约为 17.80 亿欧元。其中流动负债为 4.67 亿欧元，非流动负债为 13.12 亿欧元。截至 2026 年 1 月 1 日，皇马累计拥有 1.175 亿欧元的短期银行债务和 9990 万欧元的长期银行债务。
亿腾证券提示：文章来自网络，不代表本站观点。
